薩默斯也如是說…

今早看到一個報道，說前美國財長薩默斯（Larry Summers，跟10年前見到他現在老了很多）也擔心下一次的經濟衰退會很漫長。

有興趣可以聽一下他的訪問，也因為他是前政府官員，說話當然比我有體面，但是我跟他的想法其實差不多：

1:06 現在是經濟非常好的年期，不明白為什麼現在需要稅務改革，而應該是減少政府支出的時候，稅改會令赤字擴大而間接令通脹上升；利率上升

3:40 高利率會令資產價格下跌，也不用等太久

5:30 「刺激經濟」和「維持通脹指標」將會是新聯儲局主席的重大挑戰

8:00 保護主義只會做成「雙輸」局面

他說現在美國幾乎已經火力齊出，在相對的低利率環境；剛通過的財政預算案，維持着現在非常好的經濟狀況，但他認為衰退仍然會在未來幾年出現，也會比以往更漫長。

他的訊息對我非常清楚：

不必要的稅改，甚至倡議中的基建計劃，都會造成不必要的財政赤字，推高通脹，推高利率。

這種結構性的高利率趨勢，會對多年來因「量寬」所造成的資產價格上漲埋下了可能的下滑風險，而因為可能資產價格下跌的時候；經濟的放慢，就會進入所謂 Goldilocks economy 的相反版本，Stagflation 是也。沒有在他口中聽到這個字，因為他是愛國者，不想像我這樣恐嚇他的國民。

他出身於哈佛的經濟學教授，多年來參與政府有關經濟措施的決策，這個道理，他應該比我更明白。

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