想搞清楚這個概念，免得大家可能有不同想法。
我所講嘅「債災」，只不過是巿場對債券的拋售，令長債孳息不斷推高。這個名字可能只是債王眼中的「債市可能已經進入熊市」的另一個名字而已。
基本面的事實：
1) 短期國債孳息會因為今年預計的3至4次加息而不斷上升，現處2.25附近，在議息會議前應該不會再大升，但在年底前向3%推進有很大的可能性
2) QT 令長債利息升，今年第2季每月300億「抽水」時，我預料將會有更廣泛的報道，催化利率上升
3) 税改令財赤增大，增加債券供應，令預期拍賣的債券孳息率逐漸拉高，如果經濟放慢，財政會更大，影響深遠
基於這些因素，預計孳息曲線會以 bear steepening 的形態運行，當長債孳息回報升至較股市更好，投資者會考慮把股票賣出而轉入債市，就是我們所說的 “flight to quality” 避險了。
星期四晚的「避險」只是預演，真正的「避險」還未到來，我猜真正的大變天可能要等到有一天股市的拋售：譬如會跌至或跌破牛熊分界線的50週及250天平均線的時候。離開這個時刻，可能還有幾個月，要多一些壞消息的出現才有機會發生。
因為「避險」而出現買債的需求，跟以後會增加的供應，會慢慢找出平衡點：比如說股票越差那麼孳息就可能會低；又或者經濟數據差勁而利率會下調，但我相信長債孳息仍然會因爲上面3) 而緩慢的上升。
有人覺得，當股票趨勢下跌，到一個階段聯儲局可能會考慮把「加息」和「QT」的步伐推遲，以舒緩經濟的壓力。告訴你，除非通脹回落，任何這種推測都只會令長息被再推高，這就是我之前所說的 behind the curve，市場會更動盪，孳息及通脹會互相追逐，這會是之後可能產生的 hyper inflation 或 stagflation 的藉口。
「債災」不只是一天的事情，將會維持一段時間，直至以上三個元素逐一被淡化為止，回復正常操作，長線投資者才會重返市場。
我重複，面對這種利率前景不明朗的投資環境，投資者可以做的是盡量減低風險，「去摃捍」，持盈保泰，等待將來更好的投資機會。
還有一個重要概念必須澄清：債災≠美國會違約，我完全看不到美國會違約的風險。
「九哥話」YouTube頻道請按此收看，以及the end game之博文。
九哥話 
我想問一個較難的問題，你估股市今年仍會創新高嗎？如果不會，你估幾時大跌？香港幾時加息，樓何時跌？謝
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這是一個貪心的問題。😅
跟我寫第一篇 the end game 時候比較，我會說當時是50%，現在已經是70%，直至指數周收及月收於250天平均線以下，我會正式確定牛市已死，沒有可能再創新高了。這是我的考慮。
留意到有些人昨天還在買股票，今天可能已經在說是進入熊市，像無間道一樣，可能搞不清楚自已是兵還是賊。
我只能再重複：「股市不死，樓市不跌」。你可以慢慢咀嚼這八個字的意思。
香港的樓市，加息從來不是問題，它的死穴只有兩個字：「信心」。
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9gor 仍沒有說資金分配風險管理呢。:(
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還在我的draft box 在，請耐心等待。😅
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近日港匯變化 9gor有什麼看法
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對，昨天在我的平台星期五也見到了7.83。
赫然發覺，上次在這個水平的時候，已經是雷曼爆煲之前的時候。我有很多聯想，但暫時還不可以全部聯繫起來，想到的一定會在這裏向大家透露。
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投資世界真的很朦朧，就算是港匯弱，上次07年中期已經浮現，但高位要在10月才看到。止蝕是需要，生怕看錯。
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已經發出風險管理的博文。
至於資金分配，會是一個較為複雜的問題，每人的做法都可以不同，因為所擁有資產的數目和分配，如何轉動；是否需要買賣，很難概括地說明一二，因為每人都有不同的條件，更重要是大家對前景的看法都可能有很大分別，而影響最後的分配。
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