為什麼基金經理很少會說「清貨」？

上星期聽到沈大師討論大市的一個視頻，我的想法其實跟大師差不多，但我從來沒有能像他說：「一股不留」，就好像他跟人賭騰訊的「$480和$380」那一個價位先到一樣，之前受到很多人奚落，很佩服他的勇氣，因為他面對的公衆面非常大。

另一方面，很多時我們看到一些基金經理說，股票「公平價值」在什麼，「買入目標」在什麼，「上升目標」在什麼，極少跟你說會因爲市況不明朗、不考慮跟進買入、可能先要「減持」，或「清倉」。為什麼呢？

操作上，股票基金經理的目標，很多時是希望組合表現跟上預訂的「投資目標」、或是跟某些指數的方向移動越接近，他們可以取得更高的星級評分，因為它的高星級評分代表投資者預計這個組合跟指數大致同步，基金經理不會有額外的投機上落，也因為這樣不會因為「一個基金經理的離開」而影響整體投資組合的表現。

就是說，當市况向上的時候，他會說很好；下跌的時候，他會說「找尋機會」，可能的重要目標是，基金投資者要繼續留下，維持基金的總投資額不變。否則如果他說看淡，指數會向下，那麼投資者會把基金贖回，基金數目滾存縮小，對他有什麼好處？

這不是陰謀論，或者只是知與不知的問題，也就因為這個原因，我們很少聽到基金經理特別指出某個市場「有嚴重問題」，看後市方向「還是要小心」，像大師這些言論，我真心相信他是肺腑之言，不要跟追擊他的人一般見識。同樣地，跟債王之前說的25年債市進入熊市一樣，他是像把投資者趕走，你能不佩服他的勇氣嗎？

所以，下次再聽到分析員或基金經理提供市況走勢時，不要胡亂相信了，加多一點自己的判斷吧。

註：這只是一個提議，請先咨詢你的投資顧問是否合適你的風險，才作出任何買賣行動，本人恕不負責可能因為市場走勢逆轉而造成的任何損失。

「九哥話」YouTube頻道請按此收看，以及the end game之博文。

Advertisement