九哥早晨(2May18)

美國股市個別發展,道指下跌,標指納指上升,早市疲弱但至午後反彈,蘋果業績超預期及回購計劃支持股價,股市成交又是比昨天跌市的小。美元指數大幅上升,已經去到近50周的92.58,令避險的日圓弱至近110及黃金也受沽壓至200天的$1,304。

美電又到了7.849,之前三個月hibor 已經升至1.584%,看看這兩天股票錢回籠後,利息會回落至什麼水平,因7.85而引致的「走資」可能馬上又再出現。

市場主要的焦點仍然是美國1)和北韓高峰會的發展以及,2)周四五訪問中國有關解決「貿易戰」事宜。10年美國僓息的會否繼續上升以及孳息曲線的繼續拉斜會對股市構成壓力?今天FOMC會議完结 ,雖然這次不會加息,但留意會後的有關貨幣政策的討論字句,另外今晚財政部會公布「季度債券拍賣」的內容,市場會關注因稅改而上升的赤字情況。

中國假期後今天開市,下面見到的上證三千點是非常重要的支持位,任何美股弱勢、或中美貿易會談的消息,都會影響指數的波動。

整個四月,標指只是上升了4點,在一個「傳統股票強勢」的月份,以及先前預計可能有達4千億的新資金或股息進埸,這個表現算是「強差人意」了。標指期貨在4月18日的2,718頂部輾轉回落,期間見了不少好的盈利報告,相信受到持續上升的短息和債息,都令投資者在調整應該的股價水平。現在的股價,還沒預算有可能在「特金」高峰會、中美貿易會議或者是「通俄門」的任何壞消息,股市的壓力在五月是不少的。

恒指已經在305開出,(今天50天平圴線在30,703),如果受制於308區域,轉下找預計298-308 區間的支持,如到302以下也可以先平淡倉,等待稍後更高水平「沽空」。當然也要留意上證指數在近3,060的支持,及剛剛見到人民幣轉弱至6.35的任何影響。

道指和標指的200天平均線已經非常接近,任何在區間的波動也會影響將來的大市方向,而跌破的機會已經越來越大。看恒指向下的,仍然要小心可能突然的急升,但切記不能「偷雞揸」,因為之後的下跌幅度可以很大。

今晚再跟進。

註:這只是一個提議,請先咨詢你的投資顧問是否合適你的風險,才作出任何買賣行動,本人恕不負責可能因為市場走勢逆轉而造成的任何損失。

「九哥話」YouTube頻道請按此收看以及the end game之博文。

九哥早晨(24Apr18)

美股主要指數昨晚大幅波動,但大致平收,成交量縮小,股票市場的焦點幾乎全在「10年國債的3%」之上。10年國債息率在亞洲時段曾經上到3% 或是自2014 初以來的新高,收在2.97%,2vs10年國債息差持平在49。黃金繼續受債息和美元上升影響,大跌$14收1,328,真的要繼續在1300-1360整固才能再向上,維持看1,360將會稍後突破並進一步挑戰1,400 以上的水平。

昨天金融新聞的頭條,大多是說10年國債的3%的重要性,看到一個不錯的分析,有空的話大家可以看看,很多論點都有在以前分析過,有一些有用的圖表,這裏主要的要點有:

1)股息和債息的「息差」在近10年新低,對股票不利

2)高息債券和國債的息差也在超過10年的新低,當經濟活動開始放慢,高息債的風險會增加

3)股票市場的「孖展數額」仍然接近歷史新高,上升的利率會加速股票的獲利情況

4)美債息上升也會支持美元上升

今晚仍然會有美國公司盈利公布、另外2年國債有310億拍賣,然後再看3%的去向。

恒指已經在303開出,(今天10天平圴線在30,472),如果周初受制於307區域,轉下找預計300-307 區間的支持並有機會下破除了不能預計的政治風險相信市場焦點會是「持續上升」的美國長債息再配合美股上周的見頂回落,港股的向下壓力應該更高。另外也要留意上證指數的走勢,這幾天傾向日中都是沽售,下午兩點以後開始有「國家隊」跟進,不至於收低,看來這個規律在3,000點以上會繼續操作。

持有沽空的繼續以310日收作止蝕,以及準備在近300初步獲利。如昨晚說繼續以10年債息2.96及3.0為邊界,在3.0%以上就股市跌,2.96以下,便是延續四月的升市吧。看看是否這麼簡單?我看現在更大的風險是,如果3%衝破,股市將會如一月尾大波動的機會不少,要留意。

註:剛看到人民幣在6.32,也要留意會否影響上證指數的走勢。

今晚再跟進。

註:這只是一個提議,請先咨詢你的投資顧問是否合適你的風險,才作出任何買賣行動,本人恕不負責可能因為市場走勢逆轉而造成的任何損失。

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九哥晚報(23Apr18)

特朗普相信北韓已經答應「無核化」,但實際情況好像不是。而亦有報道說,金正恩近年研發的導彈工廠,並不會隨便放棄。到底如何達致會談錢的目的,仍需繼續注視著發展方向。

日本央行行長黑田表示日本仍然需要非常寬鬆的貨幣政策,言論令日元持續偏弱。

美電已經回落至7.842,三個月hibor 也升至1.384%,較上周五又上升了2.4基點,有說因為有新股上市令短息抽上了。

10年美國債息仍然是市場焦點,晚飯前出了的新博文 最新美國債孳息曲線update,以及之前的一篇相關的「債災會導致股災嗎?」的博文,有空的話也可以重溫。

今早恆指期貨開在302,迅速抵達全日高位305,然後在301-304 區間橫行,整天受疲弱的上證指數影響,期指慢慢地下跌至全日低位,並收市在302。

今天早報説:「10年美債的2.96%之上3%只是心理關口,並不是阻力,下一個阻力會在3.10%。如果升上2.96%後,股市下跌的壓力將會更大」。今晚以2.96及3.0為邊界,在3.0%以上就股市跌,2.96以下,便是延續四月的升市吧。看看是否這麼簡單?

Good luck !

註:這只是一個提議,請先咨詢你的投資顧問是否合適你的風險,才作出任何買賣行動,本人恕不負責可能因為市場走勢逆轉而造成的任何損失。另「九哥晚報」只會在blog 內考慮有需要才於晚上發放。

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最新美國債孳息曲線update(the end game 72)

美國10年債息剛剛到達三釐的心理關口,2vs10年息差從上周的低位40基點,迅速上升至現在的51基點,很像我們一月尾見過的事情,歷史又會重演嗎?

上星期說過,整個四月的美股上升,成交量都大部分比平均數為低,顯示了上升背馳的情況,至上星期中各大美股指數抵達保力加通道上限時,都顯出了疲態。同時間,債券孳息開始發力向上,幫助了初步的股票指數轉向。具有指標性的10年債息上星期五抵達2.96%上次高位後,今天開始持續向上,似乎是令到今天股票弱勢的主要原因。

已經多次重複, 2.96%以上,3%只是心理關口,直至3.1%可能是下一個技術性的阻力。令債券交易員擔心的是,孳息曲線在這個時候也在「拉斜」,雖說今個星期二三四只是短債的2/5/7年債券拍賣,而總數達900多億,新增的也只是30億而已,但這個走勢形態,跟一二月股市大跌的時候,這個息差從50拉闊至80多的走勢有點相似,孳息向上也令美元指數拉上,看走勢有機會嘗試我預計的反彈目標92至93區域。

「bear steepening 」是債券對股票最要命的其中一種走勢,因為急速上升的長債孳息,會令基金經理更容易考慮把股票轉到債券之上,似乎還要觀看10年是否會走到3.1%,亦要看看會否債券得到支持。短期之內,股票仍然會有相當大的下調壓力,同一時間,「避險」的日圓或貴金屬可能也要捱沽,直至美元上升的趨勢得到逆轉為止。

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九哥早晨(23Apr18)

主要的分析在昨晚的周報已經發放,再補充一些今周要留意的事件:

1)北韓宣布從上周六開始,停止所有核設施以及越州飛彈的試射,並會維持半島的和平狀況,也已經和南韓有直通的熱線,雖然對這個消息白宮仍然有很多懷疑

2)10年美債的2.96%之上3%只是心理關口,並不是阻力,下一個阻力會在3.10%
如果升上2.96%後,股市下跌的壓力將會更大。

3)美電離開7.85 令三個月hibor 上升至1.36%,息口上升停止時,預計美電又會重新向7.85推進。

4)今周仍然會有美國公司盈利公布、另外今周有2/5/7年國債各有310/390/290億於星期二//四拍賣、星期四歐洲央行議息、星期五日本央行議息、以及週五公布的美國GDP core PCE重要的通脹數據

一些重要的數字:

標普指數 恒生指數 美元指數 10年國債孳息
29Jan 年高指數 2,878 33,516 88.93 2.677
10Feb 年低指數 2,530 29,000 90.23 2.853
13Apr 2,656 30,808 89.51 2.825
20Apr 2,670 30,418 90.08 2.962

恒指已經在303開出,(今天50天平圴線在30,648),如果周初受制於307區域,轉下找預計300-307 區間的支持除了不能預計的政治風險相信市場焦點會是「持續上升」的美國長債息再配合美股上周的見頂回落,港股的向下壓力應該更高。標指期貨受北韓新聞影響只比周五微升,現在2,676需要超越50天的2,690才可扭轉向下走勢。持有沽空的繼續以310日收作止蝕,以及準備在近300獲利。

今天市場主要的焦點是美國對北韓新聞的反應, 10年美國僓息的可能上升以及孳息曲線的繼續拉斜會對股市構成壓力,另外,上週美國對中興的處理以及之後一些對中國科技公司的批評,都可能會造成中美「貿易戰」談判的一些噪音,之前說可能的「人民幣貶值」以及「沽售美債」都會是對市場敏感的事件。

一月尾的股市大跌,就是見到10年債息升穿2.6%、初步完結了多年債券牛市的時候,當時升到現在所處的2.96%停止,如果再升穿2.96%,再配合今周又有新的債券供應,股市的壓力不少,看看發展如何。

今晚再跟進。

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九哥周報(22Apr18)

美股主要指數於周五下跌大概1%,成交量大增,特別在開市及收市前,似乎確定了之前説的下跌市現象。10年國債息率上到 2.96% 或是自2014 初以來的新高,下一目標將是3% 的心理關口以及技術上的3.1% ,2vs10年國債息差拉闊了5基點至49。黃金受債息和美元上升影響,出現了一個月內首次跌破20天平均線,走勢疲弱,如果跌穿50天的1,333,可能要繼續在1300-1360整固才能再向上,仍然看1,360將會稍後突破並進一步挑戰1,400 以上的水平

星期五美股收市後,北韓宣布從上周六開始,停止所有核設施以及越州飛彈的試射,並會維持半島的和平狀況,也已經和南韓有直通的熱線,雖然對這個消息白宮仍然有很多懷疑

恒生指數期貨,再一次在上週五收市於重要的20周平均線以下,仍然較各大美股指數弱,可能開始受到短息上升的影響,如果不能長時間停留在50天平均線之上,很難扭轉這個中期的弱勢。

四月的確是美股傳統的股票強勢月份,包括了預期的有近4000億股息入帳,股市升了近三個星期,至上星期四抵達保力加通道上限才開始見獲利回吐,看看北韓事件可否支持股市繼續向上,作 Sell in May 之前的最後衝刺。

之前講過,10年美債的2.96%之上3%只是心理關口,並不是阻力,下一個阻力會在3.10%
如果升上2.96%後,股市下跌的壓力將會更大。投資者應該會利用北韓的利好消息減低持貨,或是部署「沽空」,等待上升的利率對股市提供壓力,因為孳息曲線也在拉斜,會影響美元也上升,從而對貴金屬或其他外幣造成壓力。今周有多國央行議息,任何「鷹派」言論都可以令債券市場有壓力,以及週五公布的美國GDP 及core PCE重要的通脹數據。

7.85暫時不是港股市場的焦點,因為已經跌回7.843,但3個月hibor 已經從12號的1.17% 升至上星期五的1.36%,仍然預計利率會有秩序地上升,直至不能再升,7.85又會出現,之前說的循環繼續重複。恆指預計今周初期會在 300- 307 區間,繼續注視上證3000點的關鍵支持,以及「國家隊」的可能操作。持有短倉的,繼續以310以上日收作止蝕,以及準備在300獲利。

今周一定要看着10年債息,其他的會在明天「早報」再跟進。

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白銀有機會上升嗎?

最近很少做金礦股update,因為主要寫在美股和港股的市場上,花一點時間今天也談一談貴金屬中的「白銀」,因為見到一個不錯的短期交易機會。

做期貨交易,我很喜歡參考COT 報告(Commitment of  traders) ,它可以反映當一些價格去到極端的時候,做相反方向比較有利,命中的機會也高。

上圖是白銀期貨的是COT,圖中紅色的部份顯示市場的買賣差,綠色箭嘴指着的,現在市場是非常超賣,傾向市況會轉向上,在圖中你可以看到經常見到紅色指數低的時候,之後都會有不錯的升幅。

另外,黃金和白銀的交叉盤(今天78.30),周線圖的50週平均線是一個很好的中線買賣指標,最近開始下跌頗急,如果跌穿50週76.88之後,可能會跟在16年第2季的走勢一樣(上圖的黑色箭嘴),白銀上升幅度超過30%。

我用的工具主要是CME 的白銀期貨,也會投資在相關的金銀礦商,在以上說的16年上半年,我認識的 WPM 從$10升上$30,PAAS 從$6升上$21。這就是白銀上升時,銀礦所產生像call option 的上升爆炸力。

有空的話,可以重溫我的YouTube第五集,「為何投資貴金屬和金礦股」。不想拋空股票,沽期指,中線買入這些與貴金屬有關的礦股,是有機會可以提供不錯的回報的。

利伸:持有SLV,也會經常買賣白銀期貨,並會積極考慮買入一些金礦股作中線持有。

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九哥早晨(19Apr18)

美股各大指數昨晚大致收平,指數仍然受到各大公司業績理想支持,成交稍增。另外,國債10年孳息上升5基點至2.87%,2vs10年國債息差仍然在44基點。昨晚終於看到「恐慌性情緒指數」VIX 從低於15上升至收於16.3,原油價格上升3%,因為受存量減少消息刺激,白銀受到技術買盤支持,也曾經上升超過3%。

金管局昨晚前後3次入市買入港元共176億,銀行結餘剩下1,285億。

特朗普告訴俄羅斯官員,暫時不會有下一輪的制裁發生,普京亦表示會跟美國討論過去的問題,希望可以達成一些讓步。

昨晚有多名聯儲局官員講話,大致也是表達今年會共有三至四次加息的意見。

今日市場的焦點,仍然會是美國的業績報告、更多的特朗普在私人問題或外交的可能噪音,美元持續疲弱,黃金以至白銀繼續相對有支持,繼續注視美股會否到達保力加通道上限後會有獲利回吐。

恒指已經在304水平開出(今天20天平圴線在30,446)305的阻力不少,預計暫時以301-305 區域橫行,上證指數的走勢和美股可能的見頂回落會影響恆指的短期走勢。

從4月13日開始,我們聽到金管局每天都在買港元,指數的走勢似乎都有一種格式:開市高位,可能有很多對沖,指數會急速下跌,然後慢慢向上,看似是有一些很龐大的去貨現象,再過兩個星期就知道對不對,這一次如果下跌, 290將會受到很大衝擊。305區間沽空以310以上日收作止會是不錯的選擇,跌穿300應該只是時間的問題。

重溫:現在市場可能進入一種主要的「慢慢跌,快快挾」的新「下跌習慣」,如何選擇,悉隨尊便。但一定要懂得風險管理,切記切記。

今晚再跟進。

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九哥晚報(18Apr18)

國際今天仍然平靜,南韓政府宣布,會考慮跟北韓簽署「和约」,如果北韓能達成「無核化」的協議。另外美國中情局局長蓬佩奧Pompey 會去平壤會晤金正恩,協助安排稍後的「特金」高峰會。

據報特朗普似乎已經拒絕再研究重入TPP,而相關組織亦不想美國再參與。

雖然人民銀行宣布釋放4,000億人民幣定向降準,上證指數在早市仍然下跌,下午在可能「國家隊」進場後收復失地,收市升0.8%。剛看到一個分析,說上證指數已經接近3,000點的關鍵水平,已經是有國家隊的手影了。亦因為這個內在問題,看來中國在「貿易戰」問題上的立場也是很難強起來的。

今天早上,恆指期貨開在305,並在早市跌穿300,然後在歐洲開市反彈至近304,慢慢下跌至303收市。港股毫無疑問受7.85的影響,非常疲弱,但在美股下跌之前,似乎300以下暫時得到支持,除非我們聽到更大量的走資。

美股指數已經超越50天平均線,正面向着保力加通道上限挑戰,預期挑戰會失敗,因為我看到這個四月股市「季節性」的上升,跟三月中那一次試保力加通道走勢差不多,但可以告訴你們,這個月「連升」的格局,成交只及三月中上升的八成,說是業績良好,但稍後很容易投資者就可以自圓其說,說已經預期,息口高前景不明朗云云…

黃金又爬上1,355,更特別的是,貴金屬的小弟「白銀」今天也升了3%,似乎會引領貴金屬再向上挑戰,今晚應該金礦股又做好了。

恆指似乎305已經很頂了,看看今晚又走多少資吧。

Good luck !

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九哥晚報(13Apr18)

歐盟要求Facebook總裁朱克伯格現身歐洲議會作證,解釋該社交媒體有關數據運用的問題。

俄羅斯議院在草擬向美國進口貨「禁限」的清單。

陸續有美國企業公布業績:大通摩根首季盈利比預期好$2.37 vs $2.28,富國銀行$1.12vs $1.06預期,美股期貨稍有上升。

今早提到的10年債息走勢,似乎正在醞釀一個「短期上升浪」,可以是因為股票指數上升的正常現象,看到部份金融股的公布比市場預期好,因美股期貨昨天已經爬上20天,美股MACD之前的買入信號也維持着,50天應該會在美股早市已經見到。

也留意到「避險的」黃金日元大幅回落,沒有七點鐘Twitter的波動,季節性的股票四月「例好」的看法,已經把各大美股指數推到今個月最高位,短線應該仍然向上,看看會否稍後有周前的獲利,或是有突發的負面消息。

恒指期貨這兩天都曾經衝上311以上,但仍然繼續停留在以前的 310-290 區域,恆指比美期更快已經到達了50天,似乎現在等待着美股能否衝破50天,再配合上升,暫時夜期應該不會受到7.85影響的。

今天恆指收在308,在我之前說關鍵的20週306以上,就是說「向下看」的走勢可能暫時要「推遲」了,要等待下周可能出現的「破位沽」才可入場,星期日晚「周報」再跟進。

Have a good weekend, everyone !

另外,第六集YouTube 剛完成,有關「2018年美元會大跌?」,有空可以按此收看

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