PPT 博文的一些補充…

我把博文都放到香討，從#549開始，討論到 PPT 的功能，我也想把意見放在這裏。

其實我出這個PPT 博文，並不想給人一個誤解：「他們是可以將下跌的趨勢反轉」，極其量他們只可以做的是令市場有秩序下跌。

我只是開玩笑，說有財演最近不知美國股市為何會突然大升，我只是提出這個可能性。譬如上個星期五，細成交抽了上去，如果真是有出手，就會令到這個星期的低位高了。也始終改變不到向下的趨勢。

我的想法，不會因為討論區內多數人和議而覺得有問題，亦不會想太多國際間的金融角力，我眼前見到的泡沫狀態非常清楚簡單，而也不只是我一個人見到。

最有效救市的時候，是市場嚴重超賣的時候，或許是沒人再有興趣買股票的時候，例如是98年或08年時間，就好像我之前提出的「因果循環圖」內的右下角部份的投資情緒。

如果你是相關部門，你也會像那個高智慧的美國總統一樣，在經濟循環的這個時候出稅改，再打強心針？結果還是這樣：爆。我會說，更加快了爆破的時間表，就是一月時的拋物線上升形態所造成。

我想再過一個月我的信心會更強，我還在等待着一些訊號的確定。

大家密切留意。

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什麼是 Plunge protection team？

不知道多少人聽過這個名字，plunge protection team (PPT)，我會把它翻譯為「救市敢死隊」。

還記得10多年前到紐約總部，跟那邊的大哥見面並聯絡感情，因為每天都有機會晚上對話討論市場或者做交易。

那天是星期五，他們通常都比較早下班，然後去pub 劈酒，因為我是訪客，當然也跟着去 social 啦。酒過三巡，某大哥突然講起威水史，說911之前已經見到大量航空公司的拋空，各政府相關部門都不知為何。我們好奇問什麼部門，就聽到上面那個名字。

然後說了一些他的功績，科網爆破後如何救市，雖然看似失敗，結果又怎樣怎樣。講了一大輪之後，好像突然有人叫停了，便馬上轉話題，很是詭秘。

回港後搜尋很多資料，才知道是這回事，有點像我們說的所謂「國家隊」，只是美國人從來沒有開聲叫出來在「救市」。

如果要我猜，我相信二月初的兩次標普指數觸及200天平均線的急速反彈，應該是有他們的手影的。

最近聽到一些財演，說不知道有時候為什麼股票突然間有大買盤，現在可以多一個藉口了吧。

因為股市下跌的風險不少，想必 PPT 今年都要經常出來維持市場的秩序。

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「吻別」4（the end game 45）

「吻別」的感覺，就好像過去一個多星期的情況，表現得難捨難離，但最後也接受了現實，始終要分離。

在過去一星期，有參考用這個方法行動的ching，可能都不好受；極度不安， 在懷疑着自己當初的決定。記着這種感覺；這種情況，以後會重複不斷地出現在這個階段，特別是我們還停留在快將九歲的牛市中，直至擊破一些長期支持位確認牛市完結為止。

認為不想再辛苦難受的，可以現在考慮獲利了。

我相信現在人已到了火車站，火車也響起了汽笛，應該快要開車了。

註：已經有短倉，策略維持不變。這只是一個提議，請先咨詢你的投資顧問是否合適你的風險，才作出任何買賣行動，本人恕不負責可能因為市場走勢逆轉而造成的任何損失。

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九哥早晨（28Feb18)

聯儲局主席鮑威爾昨晚出席聽證會，表示美國經濟強勁，將預期今年稍後時間如期加息，美股各大主要指數大幅回落，成交大增，回復至上週一至四受制於20天平均線之是弱勢，並於尾市跌幅加大，下跌超過1%；而10年債息曾升至2.92%及美元指數至9044之一個月高位。

港股昨日高開後獲利氣氛濃厚，亦受到上證指數整天弱勢影響，收市形態不妙，之前提出的「吻別」交易建議，有望進入佳境了。

鮑威爾的言論其實沒有新意，確定了今年有3次加息，只是市場喜歡把他歸納為「鷹」泒，找個藉口把債市股市推低。今晚 4季GDP 及 core pce 通脹數字收正公佈，如果較市場預期大，可能會令債股更多拋售，確定拋物線上升中第四期的 ‘bull trap’ ，然後 ‘return to normal’ (下跌）。恒指如跌穿309後會又在10/20/50天以下，形勢嚴峻，下午的財政預算案應該沒有新意，不過可以令市況較為平靜？也要看看上證沽壓如何。

還要密切留意10年債息能否再次挑戰2.96%。

註：這只是一個提議，請先咨詢你的投資顧問是否合適你的風險，才作出任何買賣行動，本人恕不負責可能因為市場走勢逆轉而造成的任何損失。

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怎樣看到市場有什麼通脹預期？

聖路易市聯儲局有一個不錯的網頁，有超過10多種息差的紀錄圖表，對有興趣了解利率長期趨勢的投資者，可以提供一些參考。

今天想介紹怎樣從國庫債券孳息裏看到投資者的通脹預期:

1）5年 Constant maturity* 國庫債券孳息

2）5年 Constant maturity* 通脹指標 (TIPS) 債券息差

3）預計通脹率 = （1 – 2）

4）實際每月中公布之通脹數字

*5年 Constant maturity 的意思是每一次債券拍賣後就用最新的5年債券孳息代替。

圖表應該是可以看到過去五年的數字，可以按一下在橙紅色鍵左邊的 max 鍵，可以看到過去10多年的水平。

每天不同的債券孳息率，都反映着投資者對通脹的預期，明晚公布 core PCE 數據是聯儲局除了CPI 之外，較為注重的通脹數字。公布數據後，債券交易員會馬上因應數字的大小而將債息作出向上或向下的反應。

今晚，新任聯儲局主席作上任後第一次到眾議院聽證會演講時，或會提到3次加息；以及對經濟或股市的看法，任何「鷹」或「鴿」的言論，馬上會在債息或股票指數期貨價格反映出來。

聽證會前，交易員好像都有一點審慎，歐洲早市股和債都有輕微的回吐，看看如何。

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九哥早晨（27Feb18)

計劃在每天早上準備一個簡短的YouTube，匯報上一天市場概況，並提出一些當天要注視的主要事件，幫助大家了解市場動態，解決一些技術問題後會稍後發放。

昨晚美股各大主要指數都高收，成交亦比上週五提高，確定了穩定的上升，而10年債息及美元指數則沒有太大變動，見到巴郡股票升了近4%，主要是股神考慮回購股份。

港股同日升幅相對較少，可能受到月底期指結算的影響，A股今早也有獲利的情況，可能要等待3月才配合上升。之前提出的「吻別」交易建議，會繼續持有，仍然會以3萬2以上之日收作全部止蝕。

新聯儲局主席的言論應該沒有新意，即會確定今年有三次加息，接着要看仍然是頗為重要的週三晚 core pce 通脹數字，看看會不會見到拋物線上升中的 bull trap 。

Good luck all !!

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很多人都想學習「投資」…

要學習投資，其實是沒有捷徑的，始終要用很多時間去學習與磨練，經歷多幾個投資循環，自然可以鍛鍊到對市場的觸覺，這些經驗並不是簡單看圖表；看多幾本書；聽人說多幾句就可以理解得到的。

見過不少人說自己很喜歡「投資」，其實所謂的投資可能就是「投機」，這分鐘買就希望下1分鐘知道結果的感覺。聽過更多人什麼「全職炒股」，對我來說這些人可能都只是對工作的一種逃避。有些人以為自己很有投資辦法，按股票機，看着每天的20大升幅，找他一個順風車坐，賺了錢走人；又有些人喜歡找自己認為的「燈」，跟他對着幹就會賺錢；又有人說有買一些必賺方程式，怎樣包賺錢云云…  這些人都會跟你說：「賺錢很容易…」，而我是永遠不會跟這些「夏蟲」爭辯的。

要學習投資，首先要喜歡投資，了解它並不只是簡單的價格上落，還有包括基本分析及技術分析，重點是要在每一次的投資行動中，學習到「預計」和「結果」的關係及原因，這些看似都很簡單。

去年有些朋友提出，希望我教導他們的大學生兒女投資知識，從而可以幫助他們進入一些相關行業。亦已經向他們教授了我的所謂「秘笈」，經過不少的互動，最近整理了一些資料，希望將來也可以跟多一些人去分享。

早陣子也跟一些年青人討論如何入行的時候，也跟他們分享了我的以上經驗。過程中，令我感覺到現在的年青人可能都被忽略了，不單只是「求上進」有困難，怎樣生存可能也是一個很大的問題，那個原是我幫助女兒做的「求生工具」，希望將來也可以被其他人用得到。「工具箱」裏會包括一些有關全球政治經濟形勢；有用的投資理論；理財方法；退休計劃；保險需要等等的知識，以及如何將來把一些中介剔除掉省回費用；又如何在越趨「自動化」的社會裏「跑出來」等等的硏究…

Time being，有關「投資」的問題可以繼續留言，答得到的一定答，歡迎其他人也嘗試回答，一起學習分享。

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10年期國庫券孳息的技術分析工具…

有興趣自己做技術分析的，可以參考以下網頁:

https://www.investing.com/rates-bonds/u.s.-10-year-bond-yield-technical

現在2.862%剛好在保力加通道中軸的20天平均線附近，看來很快便有「向上」或「向下」的指示。

直至呢1分鐘，稍微偏向於「向上」。

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每周總結 / 前瞻 25Feb18…

嘗試由今天開始每周日作一個上周的簡單總結及下一周的前瞻，主要是技術分析層面，如果有用，會繼續做。

美股上周3降2升已令周收出現長腳V，還有3天2月將會完結，如果沒有再下跌，月線圖會出現長釘，不利短倉，主上行。

日線圖上，周五收於各主要平均線（10；20；50）以上，主利好，但周五上升成交量較少；MACD雖然確定買入但仍然在負方水平，也不能貿然開始買入。

基於基本分析沒有改善，雖然技術分析已經開始不利熊方，但原來的「吻別」計劃將會繼續維持，持有的短倉仍然會在32,000樓上止蝕，上破後再看。

10年期孳息仍將會是市場焦點，也將會是確定股市能否回彈的主要因素。

熊方的一條可能的救生繩，可能是在星期三公布的core pce 數字，如果還等得到。

註：這只是一個提議，請先咨詢你的投資顧問是否合適你的風險，才作出任何買賣行動，本人恕不負責可能因為市場走勢逆轉而造成的任何損失。

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巴郡公佈現持有$1,160億等侍尋找收購項目…（the end game 44）

昨晚見到巴郡公布的年度業績，我講過我只對佢嘅現金數字有興趣，果然不出所料，又比上一季增加了70億，繼續說在找尋收購對象。

這是BS。

長短期利率都在上升的同時，根據股神的股市價值指標，應該是越來越昂貴，我想不到有什麼公司他可以現在買，因為可能他也不知道利率上升到什麼時候才會停。

能夠有智慧地，運用股神所謂的「價值投資」的投資者，應該要聽從偶像的提示，與他一樣繼續增持現金流，等待機會。

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