九哥早晨（2May18)

美國股市個別發展，道指下跌，標指納指上升，早市疲弱但至午後反彈，蘋果業績超預期及回購計劃支持股價，股市成交又是比昨天跌市的小。美元指數大幅上升，已經去到近50周的92.58，令避險的日圓弱至近110及黃金也受沽壓至200天的$1,304。

美電又到了7.849，之前三個月hibor 已經升至1.584%，看看這兩天股票錢回籠後，利息會回落至什麼水平，因7.85而引致的「走資」可能馬上又再出現。

今周市場主要的焦點仍然是美國1）和北韓高峰會的發展以及，2）周四五訪問中國有關解決「貿易戰」事宜。10年美國僓息的會否繼續上升以及孳息曲線的繼續拉斜會否對股市構成壓力？今天FOMC會議完结 ，雖然這次不會加息，但留意會後的有關貨幣政策的討論字句，另外今晚財政部會公布「季度債券拍賣」的內容，市場會關注因稅改而上升的赤字情況。

中國假期後今天開市，下面見到的上證三千點是非常重要的支持位，任何美股弱勢、或中美貿易會談的消息，都會影響指數的波動。

整個四月，標指只是上升了4點，在一個「傳統股票強勢」的月份，以及先前預計可能有達4千億的新資金或股息進埸，這個表現算是「強差人意」了。標指期貨在4月18日的2,718頂部輾轉回落，期間見了不少好的盈利報告，相信受到持續上升的短息和債息，都令投資者在調整應該的股價水平。現在的股價，還沒預算有可能在「特金」高峰會、中美貿易會議或者是「通俄門」的任何壞消息，股市的壓力在五月是不少的。

恒指已經在305開出，（今天50天平圴線在30,703)，如果今周受制於308區域，傾向轉下找預計298-308 區間的支持，如到302以下也可以先平淡倉，等待稍後更高水平「沽空」。當然也要留意上證指數在近3,060的支持，及剛剛見到人民幣轉弱至6.35的任何影響。

道指和標指的200天平均線已經非常接近，任何在區間的波動也會影響將來的大市方向，而跌破的機會已經越來越大。看恒指向下的，仍然要小心可能突然的急升，但切記不能「偷雞揸」，因為之後的下跌幅度可以很大。

今晚再跟進。

註：這只是一個提議，請先咨詢你的投資顧問是否合適你的風險，才作出任何買賣行動，本人恕不負責可能因為市場走勢逆轉而造成的任何損失。

「九哥話」YouTube頻道請按此收看，以及the end game之博文。

九哥早晨（30Apr18)

主要的分析在昨晚的周報已經發放，再補充一些今周要留意的事件：

1）金正恩已經答應會把「核子」試驗區關閉，特朗普也宣佈可能會在未來三至四周就跟金正恩會面。有報道說美國要小心北韓的「虛假」和平，必須採取更強硬手段迫使北韓推行「無核化」。

2）今周美國財長努欽會訪問中國，談判及解決有關可能的「貿易戰」問題。

3）美電又靠近7.849了，三個月hibor 也升至1.575%，跟金管局第一次入市時4月12日比較，已經上升了40基點。招股過後拆息回落，而7.85 出現時又將會令下一輪「走資」再上頭條新聞。

4）今周的季度業績公布，包括AAPL GOOG TSLA，星期一有core pce的通脹數字，星期二/三有FOMC ，雖然這次不會加息，但會留意會後的會議紀錄，星期三財政部會公布季度債券拍賣的內容，市場會關注因稅改而上升的赤字情況，星期五會有就業報告以及重要的平均時薪加幅。

一些重要的數字：

	標普指數	恒生指數	美元指數	10年國債孳息
29Jan 年高指數	2,878	33,516	88.93	2.677
10Feb 年低指數	2,530	29,000	90.23	2.853
20Apr	2,670	30,418	90.08	2.962
27Apr	2,669	30,280	90.31	2.960

今周市場主要的焦點是美國1）對北韓高峰會的發展以及2）周中訪問中國有關解決「貿易戰」事宜。10年美國僓息的會否繼續上升以及孳息曲線的繼續拉斜會否對股市構成壓力？

恒指已經在303開出，（今天50天平圴線在30,690)，如果今周受制於308區域，傾向轉下找預計298-308 區間的支持，除了不能預計的政治風險，相信市場焦點仍然會是「持續上升」的美國長債息。今天是中日假期，市況應該淡靜，傾向恒指會在靜市中挾上，如到302可以先平淡倉，等待稍後更高水平「沽空」。

今晚再跟進。

註：這只是一個提議，請先咨詢你的投資顧問是否合適你的風險，才作出任何買賣行動，本人恕不負責可能因為市場走勢逆轉而造成的任何損失。

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九哥早晨（27Apr18)

美股昨晚延續之前的強勢，指數大概上升1%，受FB 之前的強勁業績及美妙的危機處理所支持收市升9%，AMZN收市後業績公布大超預期，再升6%，各大股市成交都有「罕見」升市的增加。

10年美債息收市在2.988%，2vs10年息差50，昨晚290億的7年國債拍賣需求不錯，2.952% 的結果又是自08年以來新高的債息。

美元指數受國債孳息上升支持，連升八日，已經到達91.39，正向着200天平均線的近92區間推進，也因為日本和歐洲央行近日的「鴿泒」言論所支持。

今早八時半，金正恩「歷史性」訪問南韓，舉行兩韓高峰會，會後的協議包括「無核化」的聲明，將會是市場的焦點，亦會影響計劃中的「特金」高峰會。

今天日本央行議息，預期會繼續保持「寬鬆」貨幣政策，今晚亦有較重要的美國1Q GDP 的公布。

美電已經在7.847附近，三個月hibor 也升至1.542%，比昨天又上升了2.3基點，跟金管局第一次入市時4月12日比較，已經上升了38基點。不知不覺間，港元美元三個月的息差，已經從四月中的1.1%收窄至0.85%了，這是我認為港元在這個「利率正常化」的過程，令股票持續有壓力的原因。也看看招股過後拆息會回落多少，之後7.85 的出現又會令下一輪的「走資」上頭條新聞。

五月恒指已經在301開出，10/20天平圴線在303，指數應該早段會再上，因為受昨晚科技股上升會令騰訊也得到支持，昨晚已經平短倉的，可以等候更高水平如303以上沽空。昨晚說美股「可能出現急跌」的危險仍然存在，正在留意標指和道指的4小時的50平均作「分水嶺」。當然每天3點前也要看上證指數的走勢，近日雖然疲弱也要注意近3,050的「國家隊」防線及3,000點的支持。

今晚再跟進。

註：這只是一個提議，請先咨詢你的投資顧問是否合適你的風險，才作出任何買賣行動，本人恕不負責可能因為市場走勢逆轉而造成的任何損失。

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九哥早晨（26Apr18)

美股昨晚早市延續之前的弱勢，日中見底回升，收市前修復所有失地更各有微升，雖然成交減少了。FB 盈利是$1.69vs$1.35。

10年美債收市在3.02%，2vs10年息差再拉闊了3基點至54。350億的5年國債需求不錯，2.837% 的拍賣結果是08年9月以來新高。

有分析員說， 10年債的3%可能沒有2年國債的2.5%那麼吸引，這麼高的2年債息上一次見已經是08年9月了，剛好是金融風暴開始前的一個月。

美元指數受國債孳息上升支持，已經到達91，正向着200天平均線的92推進，也可能是因為日本和歐洲央行近日的「鴿泒」言論所暫時支持。

有分析說，貿易戰會令中國損失數以萬億計，預計中國可能會答應大部份和美方即將舉行會談的要求。

引述昨天晚報：美電又已經上至7.848，而三個月hibor 也急升至1.519%，比昨天上升了8基點，跟金管局第一次入市時4月12日比較，已經上升了34基點。有說因為有新股上市令拆息抽上，而銀行也把存款利息推高，看看招股過後會否令拆息回落。否則，下一輪走資可能在招股後又再出現。

四月恒指已經在303開出，五月期指-170（今天50天平圴線在30,674)，如果受制於307區域，傾向轉下找預計300-307 區間的支持，預計美股會在盤整過去數天的下跌，應該有點反彈，持有恒指沽空的繼續以310日收作止蝕，以及準備在近302獲利。

今晚再跟進。

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九哥晚報（23Apr18)

特朗普相信北韓已經答應「無核化」，但實際情況好像不是。而亦有報道說，金正恩近年研發的導彈工廠，並不會隨便放棄。到底如何達致會談錢的目的，仍需繼續注視著發展方向。

日本央行行長黑田表示日本仍然需要非常寬鬆的貨幣政策，言論令日元持續偏弱。

美電已經回落至7.842，三個月hibor 也升至1.384%，較上周五又上升了2.4基點，有說因為有新股上市令短息抽上了。

10年美國債息仍然是市場焦點，晚飯前出了的新博文 最新美國債孳息曲線update，以及之前的一篇相關的「債災會導致股災嗎？」的博文，有空的話也可以重溫。

今早恆指期貨開在302，迅速抵達全日高位305，然後在301-304 區間橫行，整天受疲弱的上證指數影響，期指慢慢地下跌至全日低位，並收市在302。

今天早報説：「10年美債的2.96%之上3%只是心理關口，並不是阻力，下一個阻力會在3.10%。如果升上2.96%後，股市下跌的壓力將會更大」。今晚以2.96及3.0為邊界，在3.0%以上就股市跌，2.96以下，便是延續四月的升市吧。看看是否這麼簡單？

Good luck !

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九哥周報（22Apr18）

美股主要指數於周五下跌大概1%，成交量大增，特別在開市及收市前，似乎確定了之前説的下跌市現象。10年國債息率上到 2.96% 或是自2014 初以來的新高，下一目標將是3% 的心理關口以及技術上的3.1% ，2vs10年國債息差拉闊了5基點至49。黃金受債息和美元上升影響，出現了一個月內首次跌破20天平均線，走勢疲弱，如果跌穿50天的1,333，可能要繼續在1300-1360整固才能再向上，仍然看1,360將會稍後突破並進一步挑戰1,400 以上的水平。

星期五美股收市後，北韓宣布從上周六開始，停止所有核設施以及越州飛彈的試射，並會維持半島的和平狀況，也已經和南韓有直通的熱線，雖然對這個消息白宮仍然有很多懷疑。

恒生指數期貨，再一次在上週五收市於重要的20周平均線以下，仍然較各大美股指數弱，可能開始受到短息上升的影響，如果不能長時間停留在50天平均線之上，很難扭轉這個中期的弱勢。

四月的確是美股傳統的股票強勢月份，包括了預期的有近4000億股息入帳，股市升了近三個星期，至上星期四抵達保力加通道上限才開始見獲利回吐，看看北韓事件可否支持股市繼續向上，作 Sell in May 之前的最後衝刺。

之前講過，10年美債的2.96%之上3%只是心理關口，並不是阻力，下一個阻力會在3.10%。
如果升上2.96%後，股市下跌的壓力將會更大。投資者應該會利用北韓的利好消息減低持貨，或是部署「沽空」，等待上升的利率對股市提供壓力，因為孳息曲線也在拉斜，會影響美元也上升，從而對貴金屬或其他外幣造成壓力。今周有多國央行議息，任何「鷹派」言論都可以令債券市場有壓力，以及週五公布的美國GDP 及core PCE重要的通脹數據。

7.85暫時不是港股市場的焦點，因為已經跌回7.843，但3個月hibor 已經從12號的1.17% 升至上星期五的1.36%，仍然預計利率會有秩序地上升，直至不能再升，7.85又會出現，之前說的循環繼續重複。恆指預計今周初期會在 300- 307 區間，繼續注視上證3000點的關鍵支持，以及「國家隊」的可能操作。持有短倉的，繼續以310以上日收作止蝕，以及準備在300獲利。

今周一定要看着10年債息，其他的會在明天「早報」再跟進。

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九哥晚報（18Apr18)

國際今天仍然平靜，南韓政府宣布，會考慮跟北韓簽署「和约」，如果北韓能達成「無核化」的協議。另外美國中情局局長蓬佩奧Pompey 會去平壤會晤金正恩，協助安排稍後的「特金」高峰會。

據報特朗普似乎已經拒絕再研究重入TPP，而相關組織亦不想美國再參與。

雖然人民銀行宣布釋放4,000億人民幣定向降準，上證指數在早市仍然下跌，下午在可能「國家隊」進場後收復失地，收市升0.8%。剛看到一個分析，說上證指數已經接近3,000點的關鍵水平，已經是有國家隊的手影了。亦因為這個內在問題，看來中國在「貿易戰」問題上的立場也是很難強起來的。

今天早上，恆指期貨開在305，並在早市跌穿300，然後在歐洲開市反彈至近304，慢慢下跌至303收市。港股毫無疑問受7.85的影響，非常疲弱，但在美股下跌之前，似乎300以下暫時得到支持，除非我們聽到更大量的走資。

美股指數已經超越50天平均線，正面向着保力加通道上限挑戰，預期挑戰會失敗，因為我看到這個四月股市「季節性」的上升，跟三月中那一次試保力加通道走勢差不多，但可以告訴你們，這個月「連升」的格局，成交只及三月中上升的八成，說是業績良好，但稍後很容易投資者就可以自圓其說，說已經預期，息口高前景不明朗云云…

黃金又爬上1,355，更特別的是，貴金屬的小弟「白銀」今天也升了3%，似乎會引領貴金屬再向上挑戰，今晚應該金礦股又做好了。

恆指似乎305已經很頂了，看看今晚又走多少資吧。

Good luck !

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九哥晚報（17Apr18)

國際市場今天比較平靜，有報道說下星期高峰會之前，南北韓有機會正式宣佈完結「戰爭狀態」。今天的平靜，跟過去兩三星期每天晚上都在看一些波動有別，不知道是吉是兇。

人民銀行突然宣布釋放4,000億人民幣定向降準，下調部份金融機構的準備金率，由4月25日開始，消息發出後，夜期曾經上升近200點。

今天下午五時多，金管局再度入市，買進33億港元，這是第七次了。

剛聽到外電報道，美國財長努欽重複昨天特朗普說的，中俄不能以美國加息去把貨幣貶值，並有信心美國長期3%增長的目標將會可以為「稅改」買單，做政客真容易，整天B S。難道你加息，要別人的貨幣走強？另外，沒有稅改也見過3%的GDP啦！sigh

今天早上，恆指期貨開在303 並很快跌穿301，然後急速反彈至305，慢慢下跌至301收市。這是初步觀察從星期一開始的「慢慢跌，急急挾」的典型下跌市形態，星期一早上開市時一次過跌穿所有的10/20/50天平均線後，恆指是相對其他美股指數已經較弱，毫無疑問是因為7.85的原因，可能暫時會跟美股的decouple。

美股指數已經超越50天，正面向着保力加通道上限挑戰，要看到挑戰失敗，港股才可繼續下跌，否則「急急挾」的情況會再出現。估計307已經有足夠阻力，令指數再向下壓穿300。想必現在港股的上落指標，可能在於早上見到上一天金管局買進是多於100億與否，再決定開市上落方向。

避險的日圓和黃金走勢仍然相對疲弱，需要看到他們走強，才對股市向下壓信心較大一點。

Good luck !

另外，第7集YouTube 剛完成，有關港元的 “7.85”，有空可以按此收看。

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九哥早晨（17Apr18)

美股各大指數上升差不多1%，由於受到各大公司業績理想支持包括Netflix 及美國銀行等。另外，國際債10年孳息下跌三基點，可能受到中國在2月增持了國債的消息影響。

金管局昨天兩次入市入港元共93億，銀行結餘餘下1,607億。

俄羅斯股票及盧布反彈，因為特朗普推遲了之前計劃的進一步制裁。但到底美俄關係會如何發展？第一輪的制裁已經發生，敘利亞突襲也已經完成，大家還可以坐下會談嗎？

之前受到聯邦調查局搜查的特朗普私人律師科恩的問題還未解決，仍然會為特朗普製造麻煩。

昨晚有提出，美國在指責中國和俄羅斯在貶值自己的貨幣。

今日市場的焦點，仍然會繼續是美國的業績報告、更多的特朗普在私人問題或外交的噪音，會令市場波動。美元持續疲弱，黃金繼續相對有支持，之前弱勢的日元開始有回勇跡象，看看是否美股嘗試50天後會有回吐。

昨天晚報提到，因為希望大家對港元的「7.85」有更深的認識，剛製作了第7集YouTube視頻，有空可以按此收看。我相信絕大部分的香港人不懂得什麼是「7.85」，主要想講的有兩個觀點：1）金管局絕對有能力捍衛聯繫匯率，2）但可能要付出沉重的代價，是不斷的加息。看得明白的兄弟姊妹，也可送給朋友們，讓他們也不需要「人云亦云」而受驚嚇吧。因為我覺得，這個知識非常重要，特別是在經濟循環的這個階段。

恒指已經在303水平開出（今天10天平圴線在30,349)，受到7.85的影響，市場可能進入一種主要的「慢慢下跌，然後突然挾上」的新習慣，如何選擇，悉隨尊便。但一定要懂得風險管理，切記切記。

今晚再跟進。

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九哥晚報（16Apr18)

今早恆指期貨開市mark到310後，很快便回落至308，並在9:30大市開後迅速跌落305，更在午飯後跌至30,158的全日低位，現在302盤整等候美國開市找尋新方向。期間上証也微跌但美股持平，可能今天開始受7.85的新聞所影響。今天下午三時多，金管局再度入市買入35億港元。

美國繼前週五對俄羅斯實施制裁後，正在草擬因為俄羅斯在敘利亞的問題進行新一輪的制裁，俄股及盧布繼續弱勢，市場靜待普京準備對美國的回應。

昨天的周報提到，特朗普可能今週再炒另一名法律部的人員，以及他亦會繼續咒罵前FBI局長，因為科米覺得他在道德上「不適合」做總統，除外，今晚會有更多的盈利報告會影響美股大市。剛剛看到特朗普的早晨Twitter：中俄在利用美國加息在玩的「貨幣貶值」遊戲不能接受，看他還有什麼跟進。

因為希望大家對港元的「7.85」有更深的認識，剛製作了第7集YouTube視頻，有空可以按此收看。我相信絕大部分的香港人不懂得什麼是「7.85」，主要想講的有兩個觀點：1）金管局絕對有能力捍衛聯繫匯率，2）但可能要付出沉重的代價，是不斷的加息。看得明白的兄弟姊妹，也可送給朋友們，讓他們也不需要「人云亦云」而受驚嚇吧。因為我覺得，這個知識非常重要，特別是在經濟循環的這個階段。

雖然股市看似美國仍有政治風險，各大美股指數仍然在20天至50天線徘徊，等待突破，避險的黃金走勢依然強勁，而日圓因交叉盤仍然疲弱，10年債息又靜靜地推上2.86%了，方向未明。

希望明天可以看得更清楚，Good luck !

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